Burbuja accionaria, como identificarla

Burbuja accionaria, como identificarla

Situaciones desalineadas con fundamentos

Hace unos años, un grupo de economistas de la Universidad de Concepción, del cual formo parte, especulábamos sobre la IA y sus efectos en los mercados reales, en quien quedaría “sin trabajo” y las implicaciones económicas agregadas de esta herramienta.

Pero se nos quedó en el tintero los efectos de corto y mediano plazo en mercados financieros (algo parecido a lo que sucedió en los inicios de la utilización de deudas sub prime en paquetes accionarios que detonó en una crisis global).

Con asombro y silencio cómplice nos percatamos que es probable que exista una burbuja accionaria.

En este pequeño apartado pretendo mostrarle como reconocer la existencia de una burbuja accionaria que obviamente tendrá efectos en los mercados reales. Detectarla no significa conocer cuando explotará, pero sirve para apagar un poco la hoguera y generar acciones pertinentes para evitar riesgos asociados.

Variables Clave para Detectar una Burbuja

1. GAP en fundamentos

• Precio vs. Valor Intrínseco: cuando los precios de las acciones suben mucho más rápido que las utilidades, flujos de caja o activos subyacentes.
•  (P/E), precio utilidad:  excesivamente altos en comparación con promedios históricos del sector o del índice.

2. Fluctuación de precios

• Subidas exponenciales en corto plazo sin fundamentos claros o reales.
• Elasticidad precio, en épocas de baja, cambiante y menor, lo que indica complacencia del mercado.

3. Irracionalidad

• Euforia: narrativa dominante de “esto lo cambia todo”.
• Fuerte participación de accionistas novatos, muchas veces sin experiencia.
• Efecto manada:  compras impulsivas por miedo a quedarse fuera.

• Uso de crédito para invertir: dada la esperanza de un fuerte margen.
• Crecimiento de derivados especulativos sobre los activos inflados. Existencia de agentes que juegan en contra.

5. Falta de conexión con la economía real

• El mercado sube mientras los indicadores macroeconómicos (PIB, empleo, consumo) no lo respaldan.
• Empresas sin ingresos o con pérdidas que alcanzan valoraciones millonarias.
• No reconocer que los efectos potenciales empujan a los mercados en general (financieros y reales)

6. Fabricando Humo

• Frases como “esta vez es diferente” o “el modelo tradicional ya no aplica”.
• Justificaciones vagas para precios elevados, basadas en expectativas futuras sin evidencia.

Herramientas complementarias

• Análisis técnico: patrones parabólicos, gaps, sobrecompra (RSI > 80).
• Indicadores de sentimiento: encuestas de confianza, búsquedas en Google, actividad en redes sociales.
• Comparaciones históricas: con burbujas anteriores (puntocom, inmobiliaria, tulipanes).

Acá se generó una matriz de alerta temprana para detectar burbujas en inversiones bursátiles, diseñada para analistas financieros, docentes o estudiantes que deseen evaluar el riesgo de sobrevaloración en mercados accionarios. Esta matriz combina variables cuantitativas, cualitativas y de comportamiento, organizadas por tipo de señal y nivel de riesgo.

Matriz de Alerta Temprana

Utilicemos estas variables para esbozar las características el mercado bursátil con componentes en IA, definiremos las más relevantes en el mercado y las más conocidas.

Acciones con Foco en Inteligencia Artificial (2025)

Las siguientes empresas han sido destacadas como líderes en IA para inversión en 2025:

• Nvidia (NVDA) – Chips y plataformas para IA generativa
• C3.ai (AI) – Soluciones empresariales de IA
• Alphabet (GOOGL) – IA en búsqueda, nube y automatización
• Microsoft (MSFT) – Integración de IA en productividad y nube
• Tesla (TSLA) – IA en conducción autónoma y robótica

 Matriz de Riesgo – Alerta Temprana

Interpretación de Riesgo

• Alto riesgo: precios muy por encima de fundamentos, narrativa eufórica, sobrecompra técnica.
• Medio-Alto: señales mixtas, pero con fuerte componente especulativo.
• Medio: crecimiento sostenido con fundamentos más sólidos.

De las 5 acciones 3 tienen riesgo Alto, lo que, en este estudio, nos daría luces de la existencia de una burbuja bursátil que evidentemente esta empujando cotizaciones del mercado norte americano a sobrevalorar en términos reales.

Adicionalmente, ya existen compromisos de agentes que está jugando en contra a esta alza que es bastante especulativa en términos reales (no se han visto ganancias reales aún).

Comparemos un análisis de un mercado que produjo muchos pesares hace unos años y que todavía estamos pagando sus consecuencias, el mercado inmobiliario norteamericano.

Sector Inmobiliario Norteamérica por Ciudad 2025

Matriz de Alerta Temprana

Variables explicadas

• Precio vs. ingreso promedio: medida de accesibilidad. Valores >50% indican sobrevaloración.
• Relación precio/arriendo: compara el costo de la compra con el ingreso por arriendo. Ratios >25 son señales de alerta.
• Participación inversionista: alta presencia de fondos, compradores especulativos.
• Narrativa de mercado: discursos dominantes que justifican precios elevados sin fundamentos sólidos.
• Tasa hipotecaria: tasas altas reducen la capacidad de compra y aumentan el riesgo de corrección.

Interpretación

• Alto riesgo: precios muy por encima de fundamentos, narrativa especulativa, tasas elevadas.
• Medio-Alto: señales mixtas, pero con vulnerabilidad estructural.
• Medio: crecimiento sostenido con fundamentos más sólidos.
• Bajo-Medio: precios aún razonables, menor presión especulativa.

En definitiva, un mercado saliendo y ajustado a realidades, que no debería dar sorpresas importantes en estos años, resultados con fundamento.

Como conclusión es importante detectar estos hechos y no confiar ciegamente en narrativas exitista como que la IA “va a cambiar todo”, los mercados reales se ajustan a su ritmo, considerando los aportes de esta herramienta en la productividad y eficiencia. 

Atte

Manlio Maban

Director Grial