IMPACTOS EN BANCA Y AFP ANTE PROGRAMAS DE GOBIERNO CANDIDATOS

La presente publicación tiene la intención de proyectar los principales efectos de los programas de gobiernos presentados de los tres primeros candidatos (segun sus encuestas actuales), no tiene un objetivo político o partidista.

Si Jeannette Jara gana las elecciones, el impacto en la banca y las AFP dependerá de cómo se implementen las medidas contenidas en su programa de gobierno, titulado “Un Chile que cumple”. Aunque su propuesta no incluye el fin de las AFP ni la nacionalización del litio, sí contempla transformaciones relevantes que podrían alterar el entorno operativo y estratégico de ambos sectores.

Impacto Potencial en la Banca Chilena

Diagnóstico actual:

• Alta exposición a shocks externos (tasas, tipo de cambio, consumo chino).
• Foco creciente en digitalización, sostenibilidad y resiliencia operativa.

Posibles efectos bajo Programa de  Jara:

• Mayor regulación financiera: su programa contempla fortalecer la supervisión de riesgos financieros, lo que podría aumentar los costos de cumplimiento para bancos.
• Impulso a cooperativas y PYMEs: se espera un redireccionamiento del crédito hacia sectores productivos más pequeños, lo que podría exigir ajustes en modelos de riesgo y rentabilidad.
• Agenda laboral más exigente: reducción de jornada laboral y negociación colectiva ramal podrían elevar costos operativos, especialmente en banca tradicional.
• Mayor presión fiscal indirecta: si se amplían beneficios sociales sin reforma tributaria estructural, podría aumentar la carga sobre intermediarios financieros.

Impacto Potencial en las AFPs

Diagnóstico actual:

• Rentabilidad positiva pero alta exposición a volatilidad internacional.
• Presión reputacional por reforma previsional y sensibilidad geopolítica.

Posibles efectos bajo Programa de  Jara:

• Reforma previsional gradual: aunque no propone eliminar las AFP, sí plantea fortalecer el pilar solidario y regular los riesgos financieros de los fondos.
• Seguro obligatorio para fondos: esto podría reducir rentabilidad y aumentar costos operativos.
• Adelanto de beneficios para mujeres: acceso anticipado al pilar solidario (desde los 60 años) implicaría mayor gasto fiscal y menor incentivo al ahorro individual.
• Mayor fiscalización y trazabilidad: se espera una exigencia de transparencia en inversiones sensibles (ej. conflictos geopolíticos, ESG), lo que podría modificar portafolios.

Conclusión

Si Jara asume la presidencia, la banca y las AFP enfrentarán un entorno más regulado, con énfasis en protección social, redistribución y fiscalización ética. Esto podría traducirse en:

• Mayor prudencia en expansión crediticia y portafolios de inversión.
• Revisión de modelos de rentabilidad y riesgo.
• Necesidad de reforzar comunicación institucional y trazabilidad.
• Oportunidad para liderar en sostenibilidad, inclusión financiera y educación previsional.

Si José Antonio Kast gana las elecciones, el impacto en la banca y las AFP en Chile sería marcadamente distinto al escenario bajo Jeannette Jara, dado el enfoque liberal-conservador de su programa de gobierno, centrado en reducción del gasto público, rebaja de impuestos, fortalecimiento de la propiedad privada y desregulación económica.

Posibles efectos bajo Programa de Kast:

• Reducción de impuestos corporativos: mejora directa en márgenes financieros y capacidad de inversión.
• Desregulación progresiva: menor carga administrativa y más flexibilidad para productos financieros innovadores.
• Fomento a la inversión privada: entorno favorable para expansión de banca corporativa y financiamiento de proyectos.
• Agenda de seguridad y orden público: podría fortalecer demanda por productos de protección patrimonial y seguros.

Oportunidad para consolidar liderazgo en banca digital, inversión privada y financiamiento de infraestructura.

Impacto Potencial en las AFPs

Posibles efectos bajo Programa de  Kast:

• Defensa explícita del sistema de AFP: continuidad del modelo de capitalización individual.
• Rechazo a reformas redistributivas: menor presión fiscal y regulatoria sobre las administradoras.
• Incentivos al ahorro privado: posibilidad de ampliar beneficios tributarios para cotizantes voluntarios.
• Mayor autonomía en inversiones: flexibilización de límites podría permitir mayor diversificación y rentabilidad.

Oportunidad para reposicionarse como actores clave en educación previsional, inversión ESG y trazabilidad de portafolios.

Conclusión

Un gobierno de Kast implicaría un giro hacia un entorno más pro-mercado, pro-inversión y menos regulado, lo que podría traducirse en:

• Mayor dinamismo financiero, especialmente en banca corporativa y fondos previsionales.
• Reducción de presión regulatoria, pero aumento de responsabilidad reputacional.
• Oportunidad para reposicionar productos financieros como motores de desarrollo económico.

Si Johannes Kaiser llegara a la presidencia, el impacto en la banca y las AFP sería profundo, dado que su programa de gobierno 2026–2030 propone una transformación estructural del modelo económico chileno, con énfasis en la reducción del Estado, la liberalización del mercado financiero, y la restitución de la propiedad individual como eje del sistema previsional.

Posibles efectos bajo Programa de  Kaiser:

• Invariabilidad tributaria: propuesta de impuesto 0% para reinversión en Chile podría incentivar expansión bancaria y financiamiento empresarial.
• Privatización parcial de estatales: apertura de nuevos mercados para banca corporativa y de inversión.
• Reducción del tamaño del Estado: eliminación de 16 ministerios y simplificación regulatoria podrían disminuir costos de cumplimiento.
• Flexibilización laboral: sueldo mínimo diferenciado y menor carga regulatoria podrían aumentar demanda por productos financieros en sectores informales.

Oportunidad para consolidar liderazgo en banca de inversión, financiamiento privado y productos ligados a capital de riesgo.

Impacto Potencial en las AFPs

 Posibles efectos bajo Programa de  Kaiser:

• Reinstalación de multifondos: mayor autonomía para afiliados y diversificación de portafolios.
• Defensa explícita del sistema de capitalización individual: continuidad y fortalecimiento del modelo AFP.
• Fin del sistema de reparto solidario: eliminación del pilar solidario implicaría mayor responsabilidad individual y menor gasto fiscal.
• Desregulación de inversiones: mayor libertad para invertir en sectores estratégicos, incluyendo activos internacionales y privados.

Oportunidad para reposicionarse como gestores activos de ahorro previsional, con foco en rentabilidad, trazabilidad y educación financiera.

Conclusión

Un gobierno de Kaiser implicaría un giro radical hacia un modelo libertario, pro-mercado y de mínima intervención estatal, lo que podría traducirse en:

• Mayor dinamismo financiero, especialmente en banca de inversión y fondos previsionales.
• Reducción de presión regulatoria, pero aumento de responsabilidad reputacional y ética.
• Transformación del sistema previsional hacia un modelo puramente individual, con implicancias sociales profundas.

Matriz Comparativa: Impacto en Banca y AFP según Escenario Presidencial