Resumen Semanal. 05-11 Mayo

Primera semana de mayo:

No se aprecian novedades macroeconómicas en Chile, cautela con los gastos, encarecimiento posible de los créditos y una tensa espera hacia una estabilización de mercados internacionales. El Petróleo sigue presionando precios a nivel mundial.

Visión Macro Global

• Estados Unidos: El IPC de abril subió a 3,8% anual (+0,6% mensual), máximo desde mayo de 2023, impulsado en más de 40% por energía. El core CPI avanzó 0,4% mensual, reflejando traspaso a inflación subyacente y caída de salarios reales. La confirmación de Kevin Warsh como presidente de la Fed marca un cambio institucional clave.
• China: Señales de desaceleración: producción industrial +4,1% anual y ventas minoristas apenas +0,2%, el peor registro desde 2022, mostrando impacto del shock energético en hogares.
• Europa y Asia: Retrocesos en bolsas (Eurostoxx -1,21%, Shanghái -0,91%), afectados por tensiones energéticas y menor dinamismo industrial.
• Mercados financieros: Bonos del Tesoro en EE.UU. subieron entre 15–20 pb, con la tasa a 10 años en 4,57% y la de 30 años en 5,1%, presionando la renta fija internacional.

Chile

• Publicaciones macro: No hubo datos relevantes en la semana; la próxima RPM del Banco Central será el 16 de junio.
• Mercados locales: El IPSA retrocedió -3,14%, afectado por la volatilidad global y caída en commodities. El dólar se mantuvo sobre los $900, mientras el cobre se sostuvo sobre US$6, lo que moderó presiones externas.

A.- Industria Bancaria

• La presión inflacionaria en EE.UU. y el alza de tasas internacionales encarecen el financiamiento externo, lo que puede trasladarse a mayores costos de crédito en Chile.
• La banca local enfrenta un escenario de mayor cautela en colocaciones y potencial ajuste en tasas hipotecarias y de consumo.

B.- Mercado Accionaria

• El retroceso del IPSA refleja salida de flujos hacia activos más seguros.
• Sectores más expuestos: retail y construcción, sensibles al consumo y tasas.
• Empresas exportadoras se ven parcialmente favorecidas por el dólar alto, aunque la volatilidad del cobre limita el efecto.

C- Inversiones en Chile

• La renta fija local mostró alzas en tasas en UF, con el bono a 5 años en 1,97%, su mayor nivel desde marzo.
• Fondos de inversión y carteras diversificadas enfrentan presión por la caída en deuda emergente e investment grade (-1,3% y -1,25% globalmente).

D.- AFP y Ahorro Previsional

• Los fondos más conservadores (C y D) se ven afectados por la caída en renta fija internacional.
• Los fondos más riesgosos (A y B) enfrentan volatilidad por retrocesos en bolsas latinoamericanas y europeas.
• Se espera que las AFP recomienden cautela y diversificación, privilegiando liquidez en el corto plazo.

E.- Impacto para un ciudadano común

• Costo de vida: La inflación global y el dólar sobre $900 presionan precios de bienes importados (electrodomésticos, tecnología, combustibles).
• Créditos: Posible encarecimiento de tasas hipotecarias y de consumo.
• Ahorro previsional: Mayor volatilidad en fondos AFP, con riesgo de pérdidas transitorias en los más riesgosos.
• Inversiones personales: Se recomienda cautela en renta fija internacional y considerar diversificación hacia activos locales ligados a commodities.

Manlio Maban

Director Grial Asesorias