Resumen Semanal. 22-29 Septiembre

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Resumen Semanal: Contexto Internacional y su Relevancia para el Sector Financiero Chileno

Semana del 22 al 29 de Septiembre de 2025

Estados Unidos: Aranceles, crecimiento sólido y cautela monetaria

El presidente Donald Trump reintrodujo aranceles a productos farmacéuticos, muebles y repuestos fabricados fuera del país, reactivando tensiones comerciales. Aunque la Unión Europea logró algunas exenciones, la incertidumbre persiste.

En paralelo, el PIB del segundo trimestre creció 3,8% (trimestral anualizado), superando expectativas. El consumo de bienes durables también sorprendió al alza, mientras que la inflación PCE se mantuvo controlada (0,3% mensual; 2,7% anual). La Reserva Federal adoptó un tono más prudente respecto a futuros recortes de tasas, reflejando preocupación por el debilitamiento del mercado laboral.

Implicancia para Chile: La combinación de crecimiento sólido y cautela monetaria en EE.UU. podría fortalecer el dólar y mantener presiones sobre las tasas externas. Los nuevos aranceles elevan la volatilidad comercial global, afectando expectativas de inversión y tipo de cambio.

 

México: Política monetaria expansiva en medio de debilidad económica

El Banco de México redujo su tasa de interés en 25 puntos base, ubicándola en 7,50%. La decisión, tomada en votación dividida, responde a datos de actividad más débiles de lo previsto.

Implicancia para Chile: La postura expansiva del Banxico refuerza la tendencia regional hacia estímulos monetarios. Para Chile, esto puede influir en expectativas de política monetaria y en la percepción de riesgo en mercados emergentes.

 

Chile: Contracción monetaria y expectativas en revisión

Las minutas del Banco Central de Chile confirmaron un giro más contractivo en la política monetaria. Aunque no se definió aún la nueva tasa neutral, el mercado espera mayor claridad en próximas reuniones.

Implicancia : La orientación más restrictiva busca contener presiones inflacionarias, pero podría afectar el dinamismo crediticio. Para el sector financiero, se vuelve clave anticipar el nuevo nivel de tasa neutral y sus efectos sobre portafolios y márgenes.

 

Contexto Internacional y Relevancia para la Banca Chilena

Región Evento Clave Implicancia para Chile Impacto en el Sector Bancario Chileno Recomendación
Estados Unidos Reintroducción de aranceles. PIB y consumo al alza. Inflación controlada. Fed cautelosa. Volatilidad comercial, fortalecimiento del dólar, presión sobre tasas externas. Riesgo cambiario, oportunidades en activos en dólares, presión sobre costo de fondeo. Recalibrar exposición a moneda extranjera. Monitorear señales de la Fed.
México Recorte de tasa a 7,50%. Actividad económica débil. Refuerzo de estímulos regionales. Influencia en expectativas monetarias. Posible contagio de percepción de riesgo emergente. Revisar exposición a activos mexicanos. Evaluar correlación con riesgo país.
Chile Minutas confirman giro contractivo. Tasa neutral aún sin definir. Posible endurecimiento de condiciones crediticias. Revisión de expectativas locales. Ajuste en márgenes, necesidad de anticipar nueva tasa neutral. Fortalecer análisis de sensibilidad de portafolios. Preparar escenarios alternativos.
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