Informe Semanal – 10 al 16 de Noviembre de 2025

Estados Unidos: Cierre de Gobierno y Fragilidad Económica

Hechos Clave:

• Finalmente, tras más de 43 días sin operaciones, concluyó el cierre de gobierno más largo en la historia de EE.UU.

• Aunque las actividades se han retomado, la administración central aún no opera a plena capacidad: el nuevo calendario de la Oficina de Estadísticas (BLS) no ha sido definido, manteniendo incertidumbre sobre la publicación de datos clave (empleo, inflación, etc.), lo que provoca riesgos asociados.

• Persiste elevada incertidumbre en torno a las acciones tecnológicas y de inteligencia artificial, ante advertencias de analistas sobre su alta valorización.

• La Reserva Federal recortó la tasa en 25 puntos base (3,75%–4,00%), pero varios miembros se muestran cautelosos respecto a un nuevo ajuste en diciembre, cuya probabilidad ahora es moderada.

Relevancia para Chile:

• La moderación monetaria podría estabilizar tasas globales, favoreciendo condiciones financieras externas.

• La incertidumbre en el mercado laboral y bursátil podría fortalecer el dólar, afectando el tipo de cambio y las exportaciones chilenas.

• La resolución del cierre de gobierno reduce incertidumbre sobre datos clave para decisiones comerciales y financieras.

China: Desaceleración y Tregua Comercial

Hechos Clave:

• Exportaciones caen 1,1% interanual, el peor registro desde abril de 2024; importaciones también decepcionan.

• Los datos de actividad muestran señales mixtas: ventas minoristas crecieron cerca de 3,0% (en línea con lo esperado), pero la inversión en activos fijos acumula 10 meses consecutivos de caída, reflejando debilidad estructural.

• El sector inmobiliario aún no muestra signos de recuperación.

• Se confirma principio de acuerdo comercial con EE.UU., incluyendo flexibilización sobre tierras raras.

• Autoridades preparan estímulos internos ante debilidad del consumo.

• La cumbre APEC en Corea del Sur definirá el nuevo plan quinquenal.

Relevancia para Chile:

• La tregua comercial mejora perspectivas para exportaciones mineras y tecnológicas.

• Estímulos internos podrían sostener demanda por cobre, litio y alimentos.

• El nuevo plan quinquenal influirá en inversiones estratégicas y comercio bilateral.

Latinoamérica: Reacomodo Político Regional

Hechos Clave:

• En Argentina, La Libertad Avanza gana elecciones parlamentarias de medio término.

• Bolivia confirma elección presidencial con orientación liberal.

• El mercado regional reacciona con optimismo moderado ante señales de cambio institucional.

Relevancia para Chile:

• Mayor estabilidad política en países vecinos abre oportunidades para reforzar relaciones comerciales.

• Reformas estructurales generan expectativas en el sector exportador nacional.

• Se recomienda monitorear posibles salidas de capital ante incertidumbre política.

Chile: Inflación Sorprende y Expectativas de Recorte

Hechos Clave:

• El Banco Central mantiene la TPM en 4,75%, pero la baja inflación aumenta probabilidades de recorte en diciembre.

• En el ámbito político, las elecciones del 16 de noviembre dieron como ganadores a Jeannette Jara y José Antonio Kast.

• El Congreso quedó fraccionado y polarizado, anticipando mayores dificultades de negociación para un eventual gobierno de Kast, quien aparece como favorito para el balotaje del 14 de diciembre.

Implicancias Internas:

• Posible recorte de tasas podría reactivar créditos y reprogramaciones.

• El clima electoral genera movilidad de capitales y prudencia en decisiones de inversión.

• Las expectativas sobre el nuevo gobierno afectan temas sensibles como reforma previsional, tributaria y educacional.

Impacto en la Banca Chilena

Contexto General:

• La contención de tasas en EE.UU. y Chile reduce presión sobre costos financieros.

• Avances comerciales globales favorecen estabilidad en portafolios bancarios.

• El clima electoral genera cautela en colocaciones de crédito y expansión de servicios.

• Posible fortalecimiento del dólar podría afectar provisiones en moneda extranjera.

Impacto en las AFPs Chilenas

Contexto General:

• Rentabilidades positivas se mantienen, pero aumenta la volatilidad en fondos A y B.

• La reforma previsional sigue en discusión, con presión reputacional sobre las administradoras.

• El entorno global exige rebalanceo táctico y mayor trazabilidad en inversiones.

• La evolución política podría redefinir el modelo previsional y el rol de las AFPs en educación financiera.

Conclusión

El entorno global muestra señales mixtas:

• Moderación monetaria en EE.UU. con incertidumbre sobre próximos recortes.

• Desaceleración en China con estímulos internos y debilidad inmobiliaria.

• Reacomodo político en Latinoamérica con expectativas de reformas.

Para Chile, esto implica:

• Revisión periódica del tipo de cambio ante señales de fortalecimiento del dólar.

• Ajuste de escenarios de exportación según evolución del consumo asiático.

• Refuerzo del análisis de sensibilidad ante cambios en tasas y clima electoral.

• Fortalecimiento de la comunicación institucional sobre resiliencia y visión de largo plazo.