Resumen Semanal 15 al 22 Junio

 Resumen semanal 15 al 22 de Junio

Entorno Internacional: Entre la Cautela Monetaria y el Vaivén Geopolítico

1. Estados Unidos: Giro Contractivo de la Fed y Dinámica de Wall Street

• Cambio de Timón en la Fed: En su primera reunión como presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh adoptó un tono marcadamente restrictivo (hawkish) que preocupó a los analistas. El comité eliminó el sesgo expansivo, cerró la posibilidad de recortes de tasas para este año e inclusive dejó abierta en el dotplot la opción de terminar 2026 con tasas más altas debido al deterioro en las expectativas de inflación. El mercado proyecta ahora posibles alzas tan pronto como en septiembre.
• Comportamiento Bursátil: Wall Street experimentó una toma de utilidades liderada por los gigantes tecnológicos (como Alphabet y SpaceX), tras un rally previo cercano al 20%. A pesar de los temores inflacionarios y los debates sobre el retorno del gasto en Inteligencia Artificial , el mercado recibió soporte por el anuncio de cooperación entre Intel y Apple para manufacturar microchips en EE.UU.. El S&P 500 finalizó la semana situándose en el nivel de los 7.501 puntos.

2. Medio Oriente y Mercado Petrolero

• Volatilidad y Diplomacia: Tras un período de alta tensión que bloqueó temporalmente el estrecho de Ormuz , el crudo (WTI y Brent) experimentó correcciones hacia valores por debajo de los US$ 80 el barril, gracias a licencias temporales y la firma de un acuerdo de cese al fuego entre EE.UU. e Irán.
• Resurgimiento de Tensiones: No obstante, los avances se ralentizaron hacia el cierre de la semana debido a nuevos ataques en el Líbano, postergando la consolidación definitiva de los acuerdos de paz y manteniendo la incertidumbre de mediano plazo en la oferta global.

3. Europa y Asia

• Acción de Bancos Centrales: Siguiendo la tónica de cautela global, el Banco Central Europeo (BCE) ya había concretado previamente un incremento en su tasa de depósito hasta el 2,25% ante presiones inflacionarias.
• Mercados: En la última semana, las plazas bursátiles operaron mixtas: Japón avanzó un 8% y Asia emergente escaló un 5%, mientras que Latinoamérica retrocedió un 1,5%.

Escenario Local: IPoM de Junio y Decisiones Clave

Política Monetaria e Inflación

• Decisión de la TPM: El Consejo del Banco Central de Chile acordó de forma unánime mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5%. Esto frena las expectativas previas de bajas inmediatas que abría el IPC de mayo (+3,9% anual y +0,2% mensual). El ente emisor anticipa una pausa prolongada para asegurar la convergencia de la inflación al objetivo del 3%.
• Expectativas Ancladas: La inflación subyacente (IPC sin volátiles) se mantiene controlada en un 3,2% anual , mientras que las expectativas del mercado a dos años plazo se ubican entre 3% (EEE) y 3,1% (EOF).

Actividad Económica y Proyecciones del IPoM

• Recorte de Crecimiento para 2026: El Banco Central ajustó a la baja el rango de crecimiento del PIB para este año, situándolo entre 1,0% y 1,75% (frente al 1,5% - 2,5% proyectado en marzo). Esto responde al débil desempeño del primer trimestre (-0,5% trimestral) , arrastrado principalmente por la minería y los recursos naturales.
• Ajuste en Inversión y Gasto: La proyección de la formación bruta de capital (inversión) para 2026 se redujo a un 2,2% (desde el 4,0% previo). A nivel interno, el consumo privado muestra señales de debilitamiento en sus fundamentos, contrastando con un fuerte repunte transitorio del consumo público. El mercado laboral exhibe debilidad, con una tasa de desempleo que subió al 9,1%.
• Optimismo para 2027: En contrapunto, el panorama de mediano plazo mejora notablemente. Para el próximo año se proyecta una aceleración del PIB de entre 2% y 3%, con un rebote de la inversión proyectado en 5% y la convergencia inflacionaria completándose en el primer trimestre.

Mercado Cambiario y Bursátil

• Dólar y Cobre: El precio del cobre se mantiene firme como soporte de los activos locales, cotizando por sobre los US$ 6,0 la libra. Por su parte, el tipo de cambio cerró la semana en torno a los $902 - $907 pesos, estabilizándose levemente frente a la depreciación global de la divisa norteamericana.
• Bolsa Local: El índice general IPSA operó con resiliencia, consolidándose en los 10.837 puntos y acumulando un retorno del 3,39% en lo que va del 2026.

Resumen de Indicadores Financieros (Cierre de Semana)

Datos al cierre del 18/06/2026.

Estrategia de Inversión Sugerida

Ante el panorama de tasas persistentemente altas a nivel global dictadas por la Fed , la pausa prolongada del Banco Central de Chile y los riesgos geopolíticos latentes, se recomienda mantener la siguiente postura patrimonial:

1. Posiciones Defensivas y Liquidez: Privilegiar la cautela y mantener niveles óptimos de liquidez en el corto plazo para amortiguar la volatilidad internacional.
2. Exposición a Commodities Locales: Preferencia moderada por activos de renta variable local vinculados a la exportación de materias primas (como el cobre), que siguen mostrando resiliencia y fundamentos sólidos.
3. Monitoreo de Renta Fija Global: Actuar con prudencia en la duración de los instrumentos de renta fija internacional debido al sesgo restrictivo de las tasas externas, priorizando estrategias de devengo local alineadas al nuevo escenario del IPoM.

 Sistema Bancario y Créditos

• Cautela Financiera: El sector bancario local mantiene una postura de alta prudencia debido a la incertidumbre del escenario macroeconómico y la debilidad del mercado laboral.
• Tasas de Interés: Como consecuencia de esta cautela regulatoria y comercial, las tasas para créditos de consumo e hipotecarios se mantienen en niveles elevados. Esto ocurre a pesar de la moderación inflacionaria previa, ya que el Banco Central ha decidido pausar los recortes de la TPM en un 4,5%.

Ahorro Previsional (AFP)

• Impacto de la Volatilidad Global: Los fondos de pensiones chilenos se han visto directamente afectados por los constantes vaivenes geopolíticos y la volatilidad en los mercados internacionales.
• Afectación en Fondos Conservadores: Los multifondos de perfil más conservador (como el D y E), que invierten fuertemente en renta fija, han sufrido pérdidas adicionales debido al alza generalizada de las tasas de interés internacionales impulsada por bancos centrales externos y el endurecimiento del tono de la Fed.